百度回港上市


作者丨王紫娟 狮刀

编辑丨及轶嵘

题图丨图虫

3月23日上午9点,为二次上市筹谋已久的百度(9888)在港交所正式挂牌交易,开盘价为每股254港元,比每股252港元的发行价格上涨了0.79%,估计本次IPO百度最少融资239.4亿港元,约31亿美元。按开盘价计算,百度在港股市值超过7000亿港元。

在二次上市招股书中,百度对自身的定位表述是“AI生态型公司”,而非以往的“搜索引擎互联网平台”,这意味着百度战略方向的转型已经初见成效,除了巩固在搜索领域的地位,在云服务和智能驾驶等领域的多年深耕已经有了一定的成果。

2020年,百度实现营收1071亿元(人民币,下同),与上年基本持平;净利润221亿元,上年为21亿元。第四季度,百度实现营收303亿元,同比增长5%。归属百度的净利润(非美国通用会计准则)达到69亿元,连续四个季度超市场预期。

这是百度上市以来单季营收创下的最高记录。

绝地反击

在确立今天的“AI生态型公司”定位之前,百度的方向其实几经更迭。

时间退回到2000年,李彦宏带着超链分析技术回国创建了百度,彼时搜索引擎仅仅面向门户网站。一年后,李彦宏力排众议,转型做面向终端用户的独立搜索引擎,并通过竞价排名走上商业变现之路。

不得不说,PC时期的百度的确风头无两。2005年,百度在纳斯达克上市,首日股价涨幅达到了354%,创造了中国概念股的神话,自此百度牢牢占住了搜索领域的龙头位置,其国内搜索市场份额一度达到86.79%,以此成为BAT的首个大写字母。

然而,随着互联网进入“移动时代”,百度的反应明显慢了几拍。以微信为代表的移动应用迅速占领用户心智,腾讯等各大巨头纷纷投身其中,中小企业也纷纷抢滩布局。百度后知后觉,开始从投资布局到业务发展都朝移动端发力。但PC时代的商业神话没能复制到移动端,无论电商还是社交,百度在移动端都没能打造出一款足以抗衡的拳头产品。

但错失移动互联网红利的百度似乎是选择了不同的方向。此次披露的聆讯资料显示,百度从2010年开始进行AI领域的投资,以提升搜索及变现能力,并使用核心AI技术引擎-百度大脑开发新AI业务。

来源:招股书

2020年,市场对智能汽车情绪大涨,百度顺势在今年年初组建智能汽车公司,正式入局智能汽车制造,此时,百度已经具备了人工智能、Apollo自动驾驶、小度车载、百度地图等核心技术,积累了2900多件汽车相关的技术专利。

如今的百度,增长动力已经不仅仅集中在“搜索”,而是基本形成了以移动生态为基本盘、以智能云等业务为第二增长曲线、以智能驾驶以及DuerOS、AI芯片等前沿业务为第三增长曲线的“3驾马车”形态。

研发投入领先

百度2020年全年取得营业收入1070.7亿元人民币,与去年同期基本持平;全年净利润为人民币225亿元,净利润率为34%。

(数据来源:百度财报)

财报显示,百度营收由百度核心和爱奇艺收入构成。2020年,百度核心的收入为787亿元,占总收入的73.5%。爱奇艺收入297亿元,占总收入的26.5%。

百度核心由移动生态、智能云、智能驾驶与其他增长计划三个增长引擎推动。

移动生态的核心是百度APP,是中国第一的搜索加信息流应用程序,2020年12月拥有5.44亿MAU。

(数据来源:百度财报)

细看百度核心各个业务线的收入,可以看出,近三年内百度核心的收入比较稳定,2018年、2019年和2020年分别为783亿元、797亿元和787亿元,其中在线广告收入逐渐降低,云服务带来的收入则不断上涨,分别为30亿元、63.7亿元、91.7亿元。其他业务收入分别为9亿元、33亿元、32亿元。

百度董事长兼CEO李彦宏表示:“2020年第四季度,百度核心非广告收入同比增长52%,表明百度在技术创新上的定力已显成效。”

根据财报,百度智能云营收同比增长达67%,相较二三季度进一步提升。根据IDC报告,百度智能云已连续三次在AI Cloud市场份额中排名第一。

其他业务包括百度智能驾驶和智能设备等。在自动驾驶乘车服务方面,截至2020年12月,Apollo robotaxi及robobus已接待乘客超21万,并斩获加州全无人驾驶测试许可,成为行业中唯一同时获得中美此类许可的中国公司。此外,ANP领航辅助驾驶解决方案也开始商业化落地。

小度助手月语音交互总次数达62亿次,小度助手第一方硬件设备月语音交互次数达37亿次,比去年同期增长66%。

在成本方面,主营业务成本为145亿元人民币,同比下降6%,主要原因是内容成本的降低、流量获取成本降低、带宽成本降低,以及企业合并产生的无形资产摊销的减少。

(数据来源:百度财报)

根据财报,自2018到2020年,百度销售、一般和行政管理的支出分别为192.31亿元、199.10亿元、180.63亿元,费用率为18.80%、18.53%、16.87%;同时,其研究与开发支出分别为157.72亿元、183.46亿元、195.13亿元,费用率为15.42%、17.08%、18.22%。

数据来源:百度财报

在过去的十年间,百度在人工智能、云计算和自动驾驶等领域投入了数十亿美元,其营收增长接近14倍,但研发费用增长超过25倍。2020年,百度核心研发费用占收入比例达到21.4%,截至2020年12月31日,41,000名全职雇员中有约24,000名为研发雇员,研发投入强度位于中国大型科技互联网公司前列。

在财报中,百度对下一季度业绩进行了展望:预计在2021年第一季度,百度营收总额将介于260亿元到285亿元之间,同比增长15%到26%,百度核心营收同比增长26%到39%。

AI业务亮眼

尽管百度在此次报告中才开始强调其AI业务的进程,但其布局早在十年前就已经开启。

以智能云以及其他前沿业务为代表的AI新业务已经成为拉动百度中长期增长的新引擎。根据IDC在2020年发布的《中国人工智能云服务市场研究报告》,百度智能云以27.5%的市场份额排名中国AI公有云服务市场第一;百度智能云、阿里云、腾讯云和华为云组成的头部梯队,拿走了AI Cloud市场超过90%的市场份额。

按照一般的市场规律,每当行业中的巨头们“统一行动”的时候,往往预示着新的拐点已经出现。通过AI Cloud市场的主要参与者来看,在云计算的赛场上,AI能力已经是下一赛段的胜负手。

百度在2020年财报中披露了其在AI芯片业务上的新进展,报告显示,由百度自研的昆仑2代云端AI芯片即将实现量产,主要的应用领域在搜索、工业互联网、智能交通等领域。

昆仑芯片是百度自研的中国第一款云端全功能 AI芯片,它采用百度自研 XPU 神经处理器架构。昆仑2采用7nm先进工艺,与百度昆仑1相比,性能将提升3倍。

除了昆仑芯片,百度还曾在2019年推出了另一款AI芯片——“鸿鹄”语音AI芯片,这款芯片主要的应用场景是低功耗AI语音交互场景,平均功耗只有100nW,在Apollo车载、小度智能音箱等场景中都可以看到这款芯片的身影。

“从技术角度讲,决定AI水平的是大数据、算法和算力。百度在大数据和算力上有支撑,搜索和大量内容网站提供了丰富数据;算法则依靠人才和社区,百度一旦有好的场景和业务方向,招揽人才将很有能力。”阿尔法公社联合创始人蒋亚萌告诉创业邦。

作为自动驾驶领域的重要玩家,百度也在加速商业化落地速度。1月11日,百度宣布正式组建一家智能汽车公司。汽车智能化浪潮之下,百度以整车制造商身份进军汽车行业,在智能驾驶、智能交通上具有独特的整合优势。

百度2013年开始布局自动驾驶,2017年推出全球首个自动驾驶开放平台Apollo。如今已和谷歌阵营的Waymo、通用旗下的Cruise形成全球无人车的三足鼎立头部格局。

2020年百度集团副总裁、智能驾驶事业群组总经理李震宇,在Apollo媒体沟通会上曾明确表示:“百度无人车不会分拆,现在也没有对外融资的计划。”这说明,无人驾驶已经成为了百度重整旗鼓的“押注筹码”。

随着“电动车”已成为大企业“政治正确”的战略方向,ARK牛市女皇Cathie Wood在接受Yahoo采访时说:百度可能是电动车下一个赢家。

补足内容短板

爱奇艺曾经是拉动百度营收增长的强大引擎,但近年来爱奇艺增速放缓,2018年、2019年和2020年,来自爱奇艺的收入为分别为249亿元、287亿元和297亿元,引擎熄火。

在直播和短视频的风口下,百度打算“撸起袖子自己干”。尽管爱奇艺旗下有短视频平台“随刻”,百度还是在2019年加码了短视频聚合平台“好看视频”;去年上半年,百度推出百度直播,李彦宏亲自上阵直播一小时,当晚百度市值应声上涨17亿美元。

紧接着,2020年11月,百度又斥资36亿美金收购YY直播的国内业务,这为百度补齐了搜索、信息流、短视频、长视频、直播五大内容形态的最后一块短板,进一步完善了自身的移动生态布局,此外,移动生态的三大支柱百家号、智能小程序和托管业服务也表现不俗。

在万物互联的AI时代,“智能”和“连接”成为关键词,当不少科技公司看到这个趋势纷纷涌入的时候,百度已经深耕了很长一段时间。

这家老牌科技公司,也许正在走向新的高光时刻。

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